安信策略
2025 年上半年已经结束，在各种不确定性因素的影响下，消费电子市场也发生了一些变化。这其中，有 AI 带来的对产业革新换代的推进，也有美国关税政策变化下品牌厂商在供应侧的调整。
日前，国际数据公司（IDC）发布了 2025 年第二季度全球个人计算设备季度跟踪数据（初步结果），PC 全球出货量达到 6840 万台，同比增长 6.5%。值得一提的是，三个月前，市场曾预测二季度 PC 市场可能会下跌，但目前初步的统计结果来看，市场的增速不降反增。今年一季度，全球 PC 市场的增速为 4.9%。
不过，在看到全球 PC 市场增长的同时，细分市场的表现则各不相同，可以说是冰火两重天。在关税政策的影响下，美国作为全球最大的 PC 市场，二季度交出了零增长的答卷。对比之下，其它市场则保持强劲需求，同比增速高达 9%。
变局下稳增长，但美国例外
将时间线拉回到三个月之前，关税政策的变化，让众多品牌加快了对美国市场的出货节奏，推动了一季度的 PC 市场的增长。Canalys 首席分析师 Ishan Dutt 表示："得益于厂商为应对首轮关税政策提前向美国加速出货的推动，2025 年第一季度，PC 出货量大幅增长。" 其中，联想和惠普第一季度在美国的出货量分别增长约 20% 和 13%。
图片来源：IDC
按照当时的推断，二季度品牌厂商会更为谨慎一些，出货或许会有所降低。不过，从统计结果来看，市场大盘并未受到过多的影响，二季度仍有着 6.5% 的同比增长。从市场排名来看，头部仍没有较大的变化，联想仍旧保持其在全球 PC 市场的领先地位，笔记本和台式机出货量达 1700 万台，实现 15.2% 的增长。
排名第二的惠普出货量年增长 3.2%，达到 1410 万台。戴尔在上季度转增之后，二季度再次下跌，出货量达到 980 万台，同比下降 3%。苹果凭借 21.4% 的强劲增长安信策略，稳居第四，出货量达到 620 万台，占据 9.1% 的市场份额，这一数据也要好于一季度。华硕以 16.7% 的增长和 490 万台的出货量跻身前五。
相关数据显示，PC 品牌对美国 PC 市场依赖程度依序为苹果（44%）、戴尔（41%）、惠普（33%）、宏碁（25%）、联想（19%）、华硕（16%），在相关政策出台后，PC 生产线已经开始了新一轮的转移，品牌出货也更为保守。不过，从苹果的高速增长来看，表面看起来并未受到影响，背后的原因也很简单，那就是美国之外市场的推动。
IDC 统计数据显示，美国之外市场在二季度的增长为 9%，要明显高于整体的表现。相比较下，美国市场则是近乎于零增长。而在此之前的五个季度，只有 2024 年的第三季度美国市场的表现要差于其它市场。
IDC 全球移动设备跟踪研究副总裁 Jean Philippe Bouchard 表示，考虑到今年年初的库存增加，IDC 预计美国市场本季度会降温。同时，由于预计进口关税的最后期限即将到来，美国 PC 需求正在放缓，这一情况正在突显。尽管美国 PC 市场表现平平，但世界其他地区展现出对 PC 的强劲需求。
Canalys 则预测，2025 年全年美国个人电脑出货量将仅增长 2%，而 2026 年预计将有 4% 的增长。根据 Canalys 的数据，2024 年美国台式机和笔记本电脑的总出货量约为 6920 万台，预计 2025 年将增至 7040 万台，2026 年将达到 7300 万台。
从终端的售价来看，关税带来的成本的上升大概率也会由消费者买单，届时也将会影响美国 PC 市场的增长。考虑到美国是全球最大的 PC 市场，单一市场的变动或许会导致全球 PC 市场结束增长。行业分析人士指出，若美国市场需求下滑 10%，全球 PC 出货量可能减少约 3%。
隐性风险凸显，市场进入"矛盾期"
美国之外市场的高需求，推动了品牌商出货的增长，而这种刺激更多的是来自于设备老化更新及向 Windows 11 系统稳步过渡的驱动。
此前，微软方面曾表示，从 2025 年 10 月 14 日起，Windows 10 将不再接收安全更新。公开信息显示，Windows 10 是微软在 2015 年上线的操作系统。2021 年，Windows 11 发布上市。
从市场份额来看，Windows 10 依然是目前全球桌面 Windows 版本中市场份额最大的操作系统。截至 2024 年 10 月，Windows 10 在 Windows 系统中的市场份额占比为 60.95%，Windows 11 为 35.58%，Windows 7 为 2.62%。较大的换代空间，也成为 PC 市场增长的一大推动力量。
而在 Windows 11 系统的换代之外，各大品牌商对 AI PC 的持续投入，也正在让 AI 刺激出更多的市场需求。当前，全球 AI 产业正迎来爆发式增长。根据《2024 年全球高科技行业报告》的数据显示，AI 软硬件市场预计将以 40% 至 55% 的年增长率持续增长，到 2027 年市场规模将达到 7800 亿至 9900 亿美元。
报告数据指出，2024 年标志着传统 PC 向 AI PC 的重大转变，预估 2025 年全球 AI PC 出货量超过 1 亿台，占 PC 出货总量的 40%；到 2028 年，全球 AI PC 出货量 2.05 亿台，2024 年至 2028 年期间的复合年增长率将达到 44%。
联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军指出，我们正身处 AI 触发的第四次工业革命浪潮之中，智能体能力每几个月翻一番，人类社会正在加速迈入"人智共创"的全新时代。数据显示，联想去年发布全球第一台 AI PC，联想 AI PC 过去一年累计销量已超百万台。
"到 2027 年，85% 的电脑都是 AI PC。"中国惠普有限公司副总裁、大中华区个人信息产品事业部总经理周信宏对作者说道，"一开始大家定义 AI PC，还把它定在一个‘高不可攀’的路径上面，接下来就会进入到平民化阶段，普通大众都能够慢慢享有。"
需要指出的一点是，从当前的刺激因素来看，Windows 11 系统的更新只是短时间的影响，AI PC 目前是行业换新的主要力量，但是其更多的是覆盖了原有的需求。换句话说，未来几乎所有的 PC 的确都会是 AI PC，但定义的模糊很难去界定 AI 在这之中到底起到多少作用。
在当前的政策变动下，PC 品牌商不仅要关于产品本身，还要投入更多的精力去平衡生产线以及库存水平。但无论如何，生产线转移的背后，亦是供应链的一次集体"失血"，在前段时间，物流等多个环节的成本就在暴涨。
另外，在库存侧，上半年厂商的"囤货"，让下半年充满了更多的风险，因此三季度会是一个较大的考验安信策略，到时候的数据也更能看出市场受到的影响。如若需求持续供给，终端侧的价格受到的影响较小。如果未来需求较为消极，品牌厂商只能制定相关降价促销战略来清理库存，届时市场便会进入到一个"矛盾期"。而在"一天三变"的政策下，过去市场的通用规律也不再适用。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜杜志强，编辑｜钟毅）
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